La reelección de Donald Trump ha generado preocupación entre políticos y ejecutivos de Europa y Asia debido al posible giro hacia el proteccionismo liderado por Estados Unidos. Moritz Schularick, presidente del Instituto de Economía Mundial de Kiel, considera que este nuevo mandato podría ser “el momento económico más difícil de la historia alemana de posguerra”. La respuesta, según Schularick, requerirá una inversión significativa en defensa y una estrategia renovada en política comercial.
Repercusiones Globales y Respuestas Iniciales
Las repercusiones para la economía global no serán automáticas ni simples. Algunos analistas han señalado que la extensión de los recortes fiscales de 2017 podría estimular inicialmente el crecimiento en Estados Unidos, beneficiando temporalmente a las bolsas. De hecho, tras la victoria electoral de Trump, los índices bursátiles estadounidenses alcanzaron máximos intradía impulsados por las expectativas de una reducción del impuesto de sociedades y una política de desregulación.
Sin embargo, el panorama a largo plazo es mucho más incierto. Si Trump implementa sus planes de imponer aranceles de hasta un 20% a los exportadores fuera de China y un 60% a los productos chinos, el riesgo de represalias comerciales aumentaría drásticamente, lo que podría alterar el comercio global. No obstante, los detalles de la política comercial de Trump tardarán meses en materializarse, lo que mantiene a los actores económicos en una situación de expectación.
Peter Sand, analista jefe de Xeneta, ha destacado que la reacción de las empresas será adelantar el envío de mercancías antes de la toma de posesión del nuevo presidente en enero. “La reacción instintiva de los transportistas estadounidenses será adelantar las importaciones antes de que Trump pueda imponer sus nuevos aranceles. Si se dispone de espacio en los almacenes y de mercancías que enviar, esta es la forma más sencilla de gestionar este riesgo a corto plazo, pero conllevará sus propios problemas”.
Reacciones de los Mercados y Proyecciones del FMI
Como señal de los efectos a largo plazo que augura el giro proteccionista de EE. UU., las acciones de las navieras mundiales cayeron el miércoles. Las de Maersk, el segundo grupo mundial de transporte de contenedores, bajaron un 7,6%, mientras que las de Hapag-Lloyd bajaban un 5,8% a mediodía.
Los modelos del FMI apuntan a un mayor impacto económico si los aranceles prometidos por Trump afectan a una “franja considerable” del comercio mundial. Los aranceles, junto con el resto de su agenda económica de normas de migración más estrictas, mayores recortes de impuestos en EE. UU. y mayores costes de endeudamiento mundial, reducirían la producción económica en un 0,8% el año que viene y en un 1,3% en 2026.
Krishna Guha, vicepresidente de Evercore ISI, opina que las medidas de Trump tendrán implicaciones muy divergentes para la economía mundial: los precios y el crecimiento en EE. UU. aumentarán, mientras que otros países sufrirán desinflación y una caída de la producción.
Preparación para la Incertidumbre
Michael Hüther, presidente del Instituto de Investigación Económica de Colonia, afirma que las empresas alemanas deberían “prepararse para una etapa de alta incertidumbre y posibles cambios estructurales en las cadenas de suministro”.
Impacto a Largo Plazo en los Mercados Financieros
El impacto de las políticas proteccionistas de Trump en los mercados financieros a largo plazo podría ser considerable. Las medidas arancelarias y el endurecimiento de las relaciones comerciales podrían desencadenar un ciclo de volatilidad prolongada, afectando a diversos sectores, especialmente a aquellos con una alta dependencia de las exportaciones. La posibilidad de una guerra comercial global podría llevar a una redistribución de flujos de capital y a un ajuste en las carteras de inversión hacia sectores considerados más seguros o menos expuestos a las represalias comerciales.
Además, los mercados emergentes, que a menudo dependen de la demanda de economías desarrolladas, podrían experimentar caídas en sus monedas y un aumento en los costos de financiamiento. La incertidumbre podría incentivar una huida hacia activos refugio, como el oro y los bonos del Tesoro estadounidense, elevando sus precios. En contraste, el déficit fiscal incrementado por los recortes de impuestos permanentes podría elevar las tasas de interés en EE. UU., impactando negativamente la deuda corporativa y la inversión empresarial.
Finalmente, una posible disminución del comercio mundial podría ralentizar el crecimiento global, llevando a una revisión a la baja de las expectativas de beneficios empresariales en sectores clave como la manufactura y la tecnología. Los inversores y analistas seguirán de cerca las políticas de Washington, ajustando sus estrategias para mitigar riesgos y aprovechar oportunidades en un entorno de creciente proteccionismo.ions of earnings expectations in key sectors like manufacturing and technology. Investors and analysts will closely monitor Washington’s policies, adjusting their strategies to mitigate risks and seize opportunities in an environment of increasing protectionism.
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