Wall Street got a dose of good news the week before, but it’s worth noting that it also got a bit ahead of itself.
Inflation slowed in July, according to Labor Department data released Wednesday. The consumer price index rose 8.5% in July from a year ago. This is lower than the 8.7% forecast by economists and 9.1% in June.
It makes sense for investors to celebrate the softness in prices. But it may be too early to celebrate, because it is worth noting that one piece of good news is not going to change the Fed’s modus operandi. Inflation, at 8.5%, remains well short of the Fed’s 2% target, and it is more than likely that it will continue to tighten monetary policy until it gets it under control.
There are several reasons to believe that inflation will continue to be difficult, even if it remains below multi-decade highs. Consequently, investors should be prepared for further market volatility through the end of the year.
Earnings season has by no means been perfect, but it has been strong enough to keep stocks moving higher. For starters, some companies have beaten earnings expectations. Approximately 90% of the companies in the S&P 500 have reported their second-quarter earnings, and the aggregate earnings per share results of the companies in the index have beaten expectations by 5.2%.
However, earnings results are backward-looking, and still-high inflation and rising interest rates are affecting consumer demand, dampening the earnings outlook going forward.
The S&P 500’s price/earnings multiple bottomed out at just over 15 times in mid-June, when it was over 21 times at the beginning of the year. Consequently, prior to earnings season, stock prices reflected the possibility of a much lower future earnings stream, so stocks have been able to book gains even after slight cuts in forward estimates.
The market’s favorable reaction to earnings has certainly not occurred across all stocks. For example, we saw Nvidia (NVDA) and Micron Technology (MU) cut their earnings forecasts, citing weakening chip demand, and consequently saw their shares fall significantly the next day. On the other hand, Target (TGT) and Walmart (WMT) also cut their outlooks, citing markdowns on discretionary items, which caused their shares to plunge.
ES
Wall Street recibió una dosis de buenas noticias la semana anterior, pero cabe destacar que también se adelantó un poco.
La inflación se redujo en julio, según los datos del Departamento de Trabajo publicados el miércoles. El índice de precios al consumo aumentó un 8,5% en julio con respecto a hace un año. Esta cifra es inferior al 8,7% previsto por los economistas y al 9,1% de junio.
Es lógico que los inversores celebren la suavidad de los precios. Pero quizá sea demasiado pronto para celebrar, porque cabe destacar que una buena noticia no va a cambiar el modus operandi de la Fed. La inflación, que se sitúa en el 8,5%, sigue estando muy lejos del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, y es más que probable que siga endureciendo la política monetaria hasta que la controle.
Hay varias razones para creer que la inflación seguirá siendo difícil, incluso si se mantiene por debajo de los máximos de varias décadas. Por consiguiente, los inversores deben estar preparados para una mayor volatilidad del mercado hasta finales de año.
La temporada de resultados no ha sido para nada perfecta, pero ha sido lo suficientemente fuerte como para que las acciones sigan subiendo. Para empezar, algunas empresas han superado las expectativas de beneficios. Aproximadamente el 90% de las empresas del S&P 500 han presentado sus beneficios del segundo trimestre, y el resultado agregado de los beneficios por acción de las empresas del índice ha superado las expectativas en un 5,2%.
Sin embargo, los resultados de los beneficios son retrospectivos, y la inflación aún elevada y los tipos de interés en aumento están afectando a la demanda de los consumidores, lo que reduce las perspectivas de beneficios a partir de ahora.
El múltiplo precio/beneficio del S&P 500 tocó fondo y se situó en poco más de 15 veces a mediados de junio, cuando era de más de 21 veces a principios de año. Por consiguiente, antes de la temporada de resultados, los precios de las acciones reflejaban la posibilidad de un flujo de beneficios futuros mucho menor, por lo que las acciones han podido anotar ganancias incluso después de ligeros recortes en las estimaciones futuras.
La reacción favorable del mercado a las ganancias, sin duda, no se ha producido en todos los valores. Por ejemplo, vimos que Nvidia (NVDA) y Micron Technology (MU) redujeron sus previsiones de beneficios, citando el debilitamiento de la demanda de chips, y por consiguiente, vieron cómo sus acciones caían significativamente al día siguiente. Por otro lado, Target (TGT) y Walmart (WMT) también recortaron sus perspectivas, mencionando rebajas en artículos discrecionales, lo que provocó el desplome de sus acciones.
PT
Wall Street recebeu uma dose de boas notícias na semana anterior, mas vale a pena notar que também se adiantou um pouco.
A inflação diminuiu em julho, de acordo com os dados do Departamento do Trabalho divulgados na quarta-feira. O índice de preços ao consumidor subiu 8,5% em julho em relação a um ano atrás. Isto é inferior aos 8,7% previstos pelos economistas e 9,1% em junho.
Faz sentido que os investidores comemorem a suavidade dos preços. Mas pode ser muito cedo para celebrar, porque é importante notar que uma boa notícia não vai mudar o modus operandi da Reserva Federal. A inflação, a 8,5%, ainda está bem longe da meta de 2% da Fed, e é mais que provável que continue a apertar a política monetária até que ela esteja sob controle.
Há várias razões para acreditar que a inflação continuará a ser difícil, mesmo que permaneça abaixo de níveis máximos de várias décadas. Os investidores devem, portanto, estar preparados para uma maior volatilidade do mercado até o final do ano.
A temporada de resultados não tem sido perfeita, mas tem sido forte o suficiente para manter as ações em alta. Para começar, algumas empresas superaram as expectativas de lucros. Aproximadamente 90% das empresas do S&P 500 reportaram resultados do segundo trimestre, e os resultados agregados por ação das empresas do índice superaram as expectativas em 5,2%.
Entretanto, os resultados dos ganhos são retroativos, e a inflação ainda alta e as taxas de interesse crescentes estão afetando a demanda dos consumidores, diminuindo as perspectivas de ganhos no futuro.
O preço/lucro múltiplo do S&P 500 atingiu o fundo do poço em pouco mais de 15 vezes em meados de junho, quando foi mais de 21 vezes no início do ano. Consequentemente, antes da época de ganhos, os preços das ações refletiam a possibilidade de um fluxo de ganhos futuros muito menor, de modo que as ações foram capazes de registrar ganhos mesmo após ligeiros cortes nas estimativas futuras.
A reação favorável do mercado aos rendimentos definitivamente não foi o caso para todas as ações. Por exemplo, vimos a Nvidia (NVDA) e a Micron Technology (MU) cortarem as suas previsões de ganhos, citando o enfraquecimento da demanda por chips, e consequentemente viram suas ações caírem significativamente no dia seguinte. Por outro lado, Target (TGT) e Walmart (WMT) também cortaram as suas perspectivas, citando marcações em itens discricionários, o que fez com que as ações caíssem.
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