Earnings estimates have fallen, and Treasury bonds have become more attractive as yields have risen. U.S. corporate cost growth has outpaced sales growth of late. The 2023 consensus on underlying S&P 500 earnings peaked at $250 last May, and has fallen to $222.
What we will have to stop trying to do is catch stocks at their lows. What you should try to do is protect your portfolio from adding risk at the wrong time, as opposed to what people have been doing. Equity investors should favor defensive sectors such as healthcare and consumer staples and efficient operators in industries such as retail.
Dividend stocks have tended to outperform by several percentage points during recessions, now trading at a 15% to 20% discount to the market. It is also worth noting that payouts are low as a percentage of earnings, and could rise, given the new tax on share repurchases.
Look for moderate yields with high dividend growth potential, and combine with quality signals, such as a good return on equity, solid margins and manageable debt.
The year-over-year rise in the CPI has retreated from its four-decade high of more than 9% reached last September, largely due to falling goods prices. But services, which account for 61.8% of the CPI and were rising at an annual rate of 7.6% through January, have not peaked.
The prospect of short- and long-term interest rates continuing to rise led to the S&P 500 index’s worst week so far this year, down 2.67%, and the third consecutive down week for the large-cap benchmark. The Dow Jones index’s losing streak extended into its fourth week, down 2.99%, the most since last September, putting blue chips in the red for 2023. The Nasdaq Composite gave up 3.33%, as the threat of rates weighed especially heavily on technology stocks with high valuations.
ES
Las estimaciones de beneficios han bajado, y Los bonos del Tesoro han ganado atractivo gracias a la subida de los rendimientos. El crecimiento de los costes de las empresas estadounidenses ha superado últimamente al de las ventas. El consenso para 2023 sobre los beneficios subyacentes del S&P 500 alcanzó un máximo de 250 dólares el pasado mes de mayo, y ha caído a 222 dólares.
Lo que habrá que parar de intentar es atrapar a los valores en sus niveles más bajos. Lo que se debe tratar de hacer es proteger a la cartera de añadir riesgo en el momento equivocado, difiriendo de lo que la gente ha estado haciendo. Los inversores en renta variable deberían favorecer los sectores defensivos como la sanidad y los bienes de consumo básico y por operadores eficientes en industrias como el comercio minorista.
Los valores con dividendos han tendido a obtener resultados superiores en varios puntos porcentuales durante las recesiones, y que ahora cotizan con un descuento del 15% al 20% respecto al mercado. También cabe destacar que los pagos están bajos como porcentaje de los beneficios, y podrían aumentar, dado el nuevo impuesto sobre la recompra de acciones.
Busque rendimientos moderados con un gran potencial de crecimiento de los dividendos, y combine con señales de calidad, como una buena rentabilidad de los fondos propios, márgenes sólidos y una deuda manejable.
La subida interanual del IPC ha retrocedido desde su máximo de cuatro décadas de más del 9% alcanzado el pasado mes de septiembre, debido en gran parte a la caída de los precios de los bienes. Pero los servicios, que representan el 61,8% del IPC y subían a un ritmo anual del 7,6% hasta enero, no han tocado techo.
La perspectiva de que los tipos de interés a corto y largo plazo sigan subiendo provocó la peor semana del índice S&P 500 en lo que llevamos de año, con una caída del 2,67%, y la tercera consecutiva a la baja para el índice de referencia de las grandes capitalizaciones. La racha perdedora del índice Dow Jones se prolongó hasta su cuarta semana, con una caída del 2,99%, la mayor desde el pasado mes de septiembre, lo que sitúa a los valores de primera fila en números rojos para 2023. El Nasdaq Composite cedió un 3,33%, ya que la amenaza de los tipos pesó especialmente sobre los valores tecnológicos con elevadas valoraciones.
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