«Don’t fight the Fed” has long been the mantra of investors. As the U.S. central bank set monetary policy, interest rates would follow, in turn setting the course for currency, credit, and equity markets. None of these could swim against the Federal Reserve’s current for long.
The FOMC is leaning toward another 75-basis-point hike at the two-day meeting that starts on Tuesday, rather than the 100-basispoint increase that some Fed watchers had predicted after a stunning 9.1% jump in the consumer price index was reported for the latest 12 months (the biggest in more than four decades), and the Bank of Canada surprisingly decided on a full-point boost. But fed-funds futures on Friday pointed to an 81% probability of a 75-basispoint move by Thursday, according to CME’s FedWatch site. On July 13, following the release of that disastrous CPI report (making inflation the top concern of Americans and the lead story in general news outlets), odds of a 100- basis-point hike peaked at 80%.
Powell insists that the central bank will bring four-decade-high inflation back to its 2% target.
Equities extended their rebound from their mid-June lows at midweek, with the Dow Jones industrials gaining a bit over 3% from Tuesday through Thursday, the Nasdaq Composite up more than 6%, and the S&P 500 index roughly splitting the difference, with a 4%-plus rise.
Underpinning stocks was a continued decline in bond yields, with the 10-year U.S. Treasury’s falling below 2.80%, well under its mid-June peak near 3.50%. Of more economic import, the benchmark 10-year yield has remained 20 basis points below that of the two-year yield, a much-watched portent of recession.
Even more dramatic was the sharp drop in European government bond yields—just after the European Central Bank hiked its key policy rate by a larger-than-expected 50 basis points, all the way to 0%. In particular, German two-year yields were slashed on Friday by 26 basis points, to 0.36%, after news that the euro-zone purchasing managers’ index had entered recession territory.
ES
«No luches contra la Fed» ha sido durante mucho tiempo el mantra de los inversores. A medida que el banco central estadounidense fijaba la política monetaria, los tipos de interés le seguían, marcando a su vez el rumbo de los mercados de divisas, crédito y acciones. Ninguno de ellos podría nadar contra la corriente de la Reserva Federal durante mucho tiempo.
El FOMC se inclina por otra subida de 75 puntos básicos en la reunión de dos días que comienza el martes, en lugar de la subida de 100 puntos básicos que algunos observadores de la Fed habían pronosticado después de que se informara de un asombroso aumento del 9,1% en el índice de precios al consumo de los últimos 12 meses (el mayor en más de cuatro décadas), y de que el Banco de Canadá se decidiera sorprendentemente por una subida de un punto. Pero los futuros de los fondos federales apuntaban el viernes a una probabilidad del 81% de un movimiento de 75 puntos básicos para el jueves, según el sitio FedWatch de CME. El 13 de julio, tras la publicación de ese desastroso informe sobre el IPC (que convirtió la inflación en la principal preocupación de los estadounidenses y en la noticia principal de los medios de comunicación generales), las probabilidades de una subida de 100 puntos básicos alcanzaron un máximo del 80%.
Powell insiste en que el banco central volverá a situar la inflación, que se encuentra en un nivel de cuatro décadas, en su objetivo del 2%.
La renta variable amplió su rebote desde sus mínimos de mediados de junio a mediados de la semana, con el Dow Jones de Industriales ganando un poco más del 3% desde el martes hasta el jueves, el Nasdaq Composite subiendo más del 6%, y el índice S&P 500 dividiendo aproximadamente la diferencia, con una subida de más del 4%.
PT
«Não lute contra a Fed» há muito tempo tem sido o mantra dos investidores. Como o Banco Central dos Estados Unidos definiu a política monetária, as taxas de juros seguiriam, estabelecendo, por sua vez, o rumo para os mercados de divisas, crédito e ações. Nenhum deles poderia nadar contra a corrente da Reserva Federal por muito tempo.
O FOMC está se inclinando para outro aumento de 75 pontos básicos na reunião de dois dias que começa na terça-feira, em vez do aumento de 100 pontos básicos que alguns observadores da Fed haviam previsto após um impressionante salto de 9,1% no índice de preços ao consumidor ter sido relatado nos últimos 12 meses (o maior em mais de quatro décadas), e o Banco do Canadá surpreendentemente decidiu por um aumento de 100 pontos. Mas os futuros da fed-funds na sexta-feira apontavam para uma probabilidade de 81% de um movimento de 75 pontos base até quinta-feira, de acordo com o site FedWatch da CME. Em 13 de julho, após o lançamento daquele desastroso relatório do IPC (fazendo da inflação a principal preocupação dos americanos e a notícia principal nos meios de comunicação em geral), as probabilidades de um aumento de 100 pontos básicos atingiram um pico de 80%.
Powell insiste que o banco central trará a inflação de quatro décadas de alta de volta a sua meta de 2%.
As ações estenderam sua recuperação de seus pontos mais baixos em meados de junho no meio da semana, com os industriais Dow Jones ganhando um pouco mais de 3% de terça a quinta-feira, o Nasdaq Composite subiu mais de 6%, e o índice S&P 500 dividindo a diferença aproximadamente, com um aumento de mais de 4%.
As ações subjacentes foram um declínio contínuo nos rendimentos das obrigações, com o Tesouro dos EUA a 10 anos caindo abaixo de 2,80%, bem abaixo de seu pico em meados de junho, próximo a 3,50%. De importação mais econômica, o rendimento de referência a 10 anos permaneceu 20 pontos-base abaixo do rendimento a dois anos, um presságio muito aguardado de recessão.
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