This is a product of the end of the near-zero interest rate era, with the Fed raising its interest rate a total of three percentage points in 2022, including another 0.75 of a point this past week (3% – 3.25% range). Measured by Treasury inflation-protected securities, the five-year real yield has risen to 1.60%, up from negative 1.61% a year ago.
Currency volatility has soared, with the dollar index soaring to a 20-year high, creating huge tensions in other currencies.
One of the most notable losers: the sterling, as markets react violently to the UK’s plan to borrow to finance tax cuts.
Japan has had to intervene to support the yen’s slide for the first time since 1998, although it is trying to keep its interest rates low.
More important than the latest increase, which mainly validated what was anticipated by fed funds futures traders, was the Federal Open Market Committee’s Summary of Economic Projections. It forecast a relatively subdued outlook for growth and unemployment over the next few years, with inflation eventually declining to near the central bank’s long-term 2% target by 2024.
The gross domestic product growth forecast for this year was lowered to just 0.2% (measured Q4 to Q4), down from 1.7% in June.
This essentially means that the GDP decline was concentrated in the first two quarters; the Atlanta Fed’s GDP Now tool estimates third quarter growth at a barely positive 0.3%. Next year, the GDP growth rate is expected to rebound to 1.2%, and in 2024 to 1.7%.
The unemployment rate will rise to 3.8% by the end of 2022 and to 4.4% in the following two years. The June projections were 3.7%, 3.9% and 4.1%.
In any case, value stocks with high free cash yields and a history of returning lots of cash to shareholders through dividends and share repurchases are recommended. There is risk, of course. But the asset valuation is attractive.
ES
Esto es producto del fin de la era de los tipos de interés cercanos a cero, con la Reserva Federal elevando su tipo de interés un total de tres puntos porcentuales en 2022, incluyendo otro 0,75 de un punto esta semana pasada (3% – 3.25% rango). Medido por los valores del Tesoro protegidos contra la inflación, el rendimiento real a cinco años ha aumentado hasta el 1,60%, desde el 1,61% negativo de hace un año.
La volatilidad de las divisas se ha disparado, y el índice del dólar se ha disparado a su nivel más alto de los últimos 20 años, lo que ha creado enormes tensiones en otras divisas.
Uno de los perdedores más notable: la libra esterlina, ya que los mercados reaccionan violentamente al plan del Reino Unido de pedir préstamos para financiar los recortes fiscales
Japón ha tenido que intervenir para apoyar el deslizamiento del yen por primera vez desde 1998, aunque intenta mantener sus tipos de interés bajos.
Más importante que el último aumento, que principalmente validó lo anticipado por los operadores de futuros de fondos federales, fue el Resumen de Proyecciones Económicas del Comité Federal de Mercados Abiertos. En él se pronostican unas perspectivas de crecimiento y desempleo relativamente moderadas para los próximos años, con una inflación que acabará descendiendo hasta acercarse al objetivo a largo plazo del 2% del banco central en 2024.
La previsión de crecimiento del producto interior bruto para este año se redujo a sólo un 0,2% (medido de cuarto a cuarto trimestre), frente al 1,7% de junio.
Esto significa esencialmente que el descenso del PIB se concentró en los dos primeros trimestres; la herramienta GDPNow de la Fed de Atlanta estima el crecimiento del tercer trimestre en un 0,3% apenas positivo. El año que viene se espera que la tasa de crecimiento del PIB se recupere hasta el 1,2%, y en 2024 hasta el 1,7%.
La tasa de desempleo aumentará al 3,8% a finales de 2022 y al 4,4% en los dos años siguientes. Las proyecciones de junio eran del 3,7%, 3,9% y 4,1%.
En cualquier caso, se recomienda acciones de valor con altos rendimientos de efectivo libre y un historial de devolución de mucho efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones. Hay riesgo, por supuesto. Pero la evaluación de los activos es atractiva.
PT
Este é um produto do fim da era de taxas de juros quase zero, com a Reserva Federal aumentando sua taxa de juros em um total de três pontos percentuais em 2022, incluindo outros 0,75 pontos básicos (faixa de 3% – 3,25%). Medido por títulos protegidos pela inflação do Tesouro, o rendimento real a cinco anos subiu para 1,60%, acima dos 1,61% negativos de um ano atrás.
A volatilidade cambial disparou, com o índice do dólar subindo ao seu nível mais alto em 20 anos, criando enormes tensões em outras moedas.
Um dos mais notáveis perdedores: a libra esterlina, já que os mercados reagem violentamente ao plano do Reino Unido de contrair empréstimos para financiar cortes de impostos.
O Japão teve que intervir para apoiar o desabamento do iene pela primeira vez desde 1998, mesmo quando tenta manter as taxas de juros baixas.
Mais importante do que a última subida, que validou principalmente o que foi previsto pelos operadores de futuros de fundos federais, foi o Resumo de Projeções Econômicas do Comitê Federal de Mercado Aberto. A previsão é de uma perspectiva relativamente moderada para o crescimento e o desemprego nos próximos anos, com a inflação eventualmente caindo para perto da meta de 2% a longo prazo do Banco Central até 2024.
A previsão de crescimento do produto interno bruto este ano foi reduzida para apenas 0,2% (medida trimestralmente), contra 1,7% em junho.
Isto significa essencialmente que o declínio do PIB se concentrou nos dois primeiros trimestres; a ferramenta Atlanta Fed’s GDPNow estima o crescimento do terceiro trimestre em um crescimento mal positivo de 0,3%. No próximo ano, espera-se que a taxa de crescimento do PIB se recupere para 1,2%, e em 2024 para 1,7%.
A taxa de desemprego subirá para 3,8% até o final de 2022 e para 4,4% nos dois anos seguintes. As projeções de junho foram de 3,7%, 3,9% e 4,1%.
Em qualquer caso, são recomendadas ações de valor com altos rendimentos livres em efetivo e um histórico de retorno de bastante dinheiro aos acionistas através de dividendos e recompra de ações. Existe o risco, é claro. Mas a valorização dos ativos é atraente.
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