Liquid alternatives

In these turbulent times, money market mutual funds have made a strong comeback, along with a number of liquid, short-term, close-to-cash alternatives. On Nov. 2, money funds were yielding an average of 2.9%, and are likely to continue to rise as the Federal Reserve continues to raise interest rates.

Their competition, in terms of investment convenience, safety and liquidity, is not bank accounts, but ultra-short-term bond exchange-traded funds. The largest, the $25 billion SPDR Bloomberg 1-3Month T-Bill, invests in the safest Treasury bills. But that ETF pays a slightly lower official or SEC «standardized» yield, 2.7%, than many retail money funds today.

With the huge demand for T-bills this year, they now yield 0.25 to 0.30 percentage points below some of the overnight repos that money funds invest in.

If you are willing to take on some credit risk, ultra-short ETFs are interesting. The $7 billion iShares Ultra Short-Term Bond is actively managed as a money fund and can invest in various types of high-quality debt, and it yields 3.5%. However, if it were a money fund, it would have broken the dollar in March 2020, during the pandemic liquidity crisis, and this year, it’s up 0.1%. That is the trade-off.

If you accept less liquidity, you can also get better returns. Bank certificates of deposit pay more, but you’ll have to lock up the money for months, if not years, or pay an early withdrawal penalty. There are also government-issued savings bonds that can offer a high yield depending on inflation, now at 6.89% annualized, down from 9.6%, but you can’t invest more than $10,000 a year in them, you have to lock up the money for a year, and buy them through TreasuryDirect or through your broker.

For other investment alternatives: Municipal bond strategies.

Of note, the markets will be watching on Thursday, November 10, with the Bureau of Labor Statistics, which will release the October consumer price index. The CPI is expected to register an 8% increase, on a year-over-year basis, following an 8.2% increase in September. The underlying CPI, which excludes volatile food and energy prices, will rise by 6.5%, one tenth less than before. While CPI is down almost a full percent from its recent June peak, core CPI hit a four-decade high in September.

The S&P 500 index fell 3.3% last week as the Federal Open Market Committee raised the federal funds rate by three-quarters of a percentage point for the fourth consecutive time and reiterated that its No. 1 priority was to control inflation.

ES

En estos tiempos turbulentos, los fondos de inversión en el mercado monetario han vuelto con fuerza, junto con una serie de alternativas líquidas, a corto plazo y cercanas al efectivo. El 2 de noviembre, los fondos monetarios rendían una media del 2,9%, y es probable que sigan aumentando a medida que la Reserva Federal siga subiendo los tipos de interés.

Su competencia, en cuanto a comodidad, seguridad y liquidez de la inversión, no son las cuentas bancarias, sino los fondos cotizados de bonos a ultracorto plazo. El más grande, el SPDR Bloomberg 1-3Month T-Bill, de 25.000 millones de dólares, invierte en las letras del Tesoro más seguras. Pero ese ETF paga un rendimiento «estandarizado» oficial o de la SEC ligeramente inferior, el 2,7%, al de muchos fondos monetarios minoristas de hoy en día.

Con la enorme demanda de T-bills este año, ahora rinden entre 0,25 y 0,30 puntos porcentuales por debajo de algunos de los repos a un día en los que invierten los fondos monetarios.

Si está dispuesto a asumir cierto riesgo crediticio, los ETF ultracortos son interesantes. El iShares Ultra Short-Term Bond, de 7.000 millones de dólares, se gestiona activamente como un fondo monetario y puede invertir en varios tipos de deuda de alta calidad, y rinde un 3,5%. Sin embargo, si fuera fondo monetario, habría roto el dólar en marzo de 2020, durante la crisis de liquidez pandémica, y este año, está un 0,1%. Esa es la contrapartida.

Si acepta menos liquidez, también puede obtener mejores rendimientos. Los certificados de depósito bancarios pagan más, pero tendrás que bloquear el dinero durante meses, sino años, o pagar una multa por retiro anticipado. También hay bonos de ahorro emitidos por el gobierno que pueden ofrecer un alto rendimiento en función de la inflación, ahora en el 6,89% anualizado, por debajo del 9,6%, pero no se puede invertir más de 10.000 dólares anuales en ellos, hay que bloquear el dinero durante un año, y comprarlos a través del TreasuryDirect o a través de su intermediario.

Para otras alternativas de inversión: Estrategias de bonos municipales.

Cabe destacar que los mercados estarán atentos el jueves día 10 de noviembre con el Bureau of Labor Statistics, que publicará el índice de precios al consumo de octubre. Se prevén que el IPC registre un aumento del 8%, en términos interanuales, tras un incremento del 8,2% en septiembre. El IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, subirá un 6,5%, una décima menos que antes. Mientras que el IPC ha bajado casi un porcentaje completo desde su reciente pico de junio, el IPC subyacente alcanzó un máximo de cuatro décadas en septiembre.

El índice S&P 500 cayó un 3,3% la semana pasada, ya que el Comité Federal de Mercado Abierto subió el tipo de interés de los fondos federales en tres cuartos de punto porcentual por cuarta vez consecutiva y reiteró que su prioridad número 1 era controlar la inflación.

PT

Nestes tempos turbulentos, os fundos mútuos do mercado monetário fizeram um forte retorno, juntamente com uma série de alternativas líquidas, de curto prazo e próximas ao dinheiro. Em 2 de novembro, os fundos do mercado monetário renderam, em média, 2,9% e devem aumentar ainda mais, uma vez que a Reserva Federal continua a aumentar as taxas de juros.

Sua concorrência, em termos de conveniência de investimento, segurança e liquidez, não é de contas bancárias, mas de fundos negociados em bolsas de valores de prazo ultra-curto. O maior, o SPDR Bloomberg 1-3Month T-Bill, de 25 bilhões de dólares, investe nos títulos do Tesouro mais seguros. Mas que a ETF paga um rendimento oficial ou «padronizado» da SEC ligeiramente menor, 2,7%, do que muitos fundos de dinheiro de varejo atualmente.

Com a enorme demanda de T-bills este ano, eles agora rendem entre 0,25 e 0,30 pontos percentuais abaixo de alguns dos depósitos overnight nos quais os fundos de dinheiro investem.

Se você estiver disposto a assumir algum risco de crédito, os ETFs ultra-curtos são interessantes. O iShares Ultra Short-Term Bond de US$ 7 bilhões é administrado ativamente como um fundo do mercado monetário e pode investir em vários tipos de dívida de alta qualidade e rendimentos de 3,5%. Entretanto, se fosse um fundo do mercado monetário, ele teria quebrado o dólar em março de 2020, durante a crise de liquidez pandêmica, e este ano, é de 0,1%. Essa é a contrapartida.

Se você aceitar menos liquidez, você também pode obter melhores retornos. Os certificados de depósito bancário pagam mais, mas você terá que trancar o dinheiro por meses, se não anos, ou pagar uma penalidade de retirada antecipada. Existem também títulos de poupança emitidos pelo governo que podem oferecer altos rendimentos em linha com a inflação, agora com 6,89% anualizados, contra 9,6%, mas você não pode investir mais de US$ 10.000 por ano neles, você tem que trancar o dinheiro por um ano, e comprá-los através do TreasuryDirect ou através de seu corretor.

Para outras alternativas de investimento: Estratégias de títulos municipais.

Vale ressaltar que os mercados estarão atentos na quinta-feira 10 de novembro para o Bureau de Estatísticas Trabalhistas, que divulgará o índice de preços ao consumidor de outubro. Espera-se que o IPC registre um aumento de 8%, ano a ano, após um aumento de 8,2% em setembro. O IPC central, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, aumentará 6,5%, um décimo de um ponto percentual a menos do que antes. Enquanto o CPI está quase um ponto percentual abaixo de seu pico recente em junho, o CPI central atingiu uma alta de quatro décadas em setembro.

O índice S&P 500 caiu 3,3% na semana passada enquanto o Comitê Federal de Mercado Aberto elevou a taxa de fundos federais em três quartos de um ponto percentual pela quarta vez consecutiva e reiterou que sua prioridade número 1 era controlar a inflação.